Các nhà đầu tư Ether (ETH) không có lý do gì để phàn nàn sau khi mức tăng 344% từ năm 2021 cho đến ngày 24 tháng 11. Tuy nhiên, các nhà phân tích lo ngại rằng cuộc kiểm tra mức kháng cự 4.000 đô la vào ngày 19 tháng 11 sẽ hình thành một đường giảm dần nhằm mục tiêu là 3.600 đô la vào giữa tháng 12, điều chỉnh 18% so với mức giá $ 4,400 hiện tại.

Mặc dù vượt trội hơn Bitcoin (BTC) 16% chỉ trong tháng qua và cặp ETH / BTC leo lên mức cao nhất trong 10 tuần, Ether dường như đang vật lộn với thành công của chính nó.


Người dùng tiếp tục phàn nàn về phí gas Ethereum, trung bình hơn $ 45 trong ba tuần qua. Tuy nhiên vấn đề là có thể xảy ra, không nghi ngờ gì rằng thị trường tài chính phi tập trung (DeFi) và mã thông báo không thể phân tán (NFT) lớn nhất tiếp tục phát triển mạnh trên Ethereum.


Những bất ổn về quy định ngày càng tăng ở Hoa Kỳ vẫn là một yếu tố hạn chế quyết định đối với cuộc biểu tình của Ether. Vào ngày 24 tháng 11, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, hoặc SEC, đã làm rõ rằng hội đồng tiền điện tử trong cuộc họp công khai được lên lịch vào ngày 2 tháng 12 sẽ tập trung vào khuôn khổ quy định.

Thậm chí một triệu ETH bị đốt cháy kể từ khi triển khai EIP-1559 vào tháng 8 cũng không đủ để giữ giá Ether ở mức cao nhất mọi thời đại. Vì mạng phát ra khoảng 5,4 triệu ETH mỗi năm, nên Ether vẫn là một tài sản lạm phát. Tuy nhiên, giá của Ether đã tăng 16% so với Bitcoin kể từ ngày 25 tháng 10, phản ánh một phần tác động đó.

Các cuộc gọi tăng giá thống trị việc hết hạn các tùy chọn ETH vào thứ Sáu​

Bất chấp sự điều chỉnh 10% xuống còn $ 4,400 kể từ mức cao nhất mọi thời đại là $ 4,850 vào ngày 10 tháng 11, các tùy chọn gọi (mua) Ether chiếm ưu thế lớn về thời gian hết hạn vào thứ Sáu.

Các tùy chọn Ether tổng hợp lãi suất mở cho ngày 26 tháng 11. Nguồn: Coinglass

Vùng màu xanh lục đại diện cho các quyền chọn mua (mua) trị giá 820 triệu đô la là tỷ lệ phần trăm của thời điểm hết hạn vào ngày 26 tháng 11. So với các công cụ đặt (bán) 440 triệu đô la, có sự khác biệt 87%.

Tuy nhiên, tỷ lệ call-to-put 1,87 không nên hiểu theo nghĩa đen, vì sự sụt giảm ETH gần đây có thể sẽ quét sạch 77% các cược tăng. Ví dụ: nếu giá của Ether vẫn dưới 4.400 đô la vào lúc 8 giờ sáng theo giờ UTC vào ngày 26 tháng 11, thì chỉ có giá trị 165 triệu đô la cho các tùy chọn gọi (mua) đó sẽ khả dụng khi hết hạn.

Nói cách khác, có ích lợi gì khi nắm giữ quyền mua Ether ở mức $ 4,400 hoặc $ 4,600 nếu nó giao dịch dưới mức giá đó?

Những chú gấu cần dưới $ 4.200 ETH để cân bằng quy mô​

Dưới đây là ba trường hợp có khả năng xảy ra nhất dựa trên hành động giá hiện tại. Số lượng các hợp đồng quyền chọn có sẵn vào ngày 26 tháng 11 cho các công cụ đầu cơ giá xuống (call) và bear (đặt) thay đổi tùy thuộc vào giá ETH hết hạn. Sự mất cân bằng có lợi cho mỗi bên tạo thành lợi nhuận lý thuyết:

• Dưới $ 4,100: 15.400 cuộc gọi so với 15.200 lượt đặt. Kết quả là cân bằng.
• Từ $ 4,200 đến $ 4,500: 38.400 cuộc gọi so với 8.800 đặt. Kết quả ròng là 130 triệu đô la ủng hộ các công cụ gọi (mua).
• Trên $ 4,500: 50.200 cuộc gọi so với 2.300 lượt đặt. Kết quả ròng ủng hộ các công cụ gọi vốn (tăng giá) 215 triệu đô la.

Ước tính thô này xem xét các quyền chọn mua đang được sử dụng trong các cược tăng giá và chỉ đặt quyền chọn mua trong các giao dịch từ trung tính đến giảm. Tuy nhiên, sự đơn giản hóa quá mức này không coi trọng các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.

Ví dụ: một nhà giao dịch có thể đã bán một quyền chọn bán, một cách hiệu quả để đạt được mức tiếp xúc tích cực với Ether trên một mức giá cụ thể. Nhưng thật không may, không có cách nào dễ dàng để ước tính hiệu ứng này.