CHIẾN LƯỢC TỶ PHÚ CRYPTO: CÁC QUỸ LỚN ĐANG ĐẶT CƯỢC ETHEREUM SẼ TIẾP TỤC SUY GIẢM​

Làn sóng đầu tư ngược chiều Ethereum đang trở thành hiện tượng chưa từng có trong thị trường crypto, khi các quỹ ETF bán khống đã mang lại lợi nhuận khổng lồ lên đến gần 250% chỉ trong vài tháng đầu năm 2025.

ETHEREUM SUY YẾU - CƠ HỘI VÀNG CHO CÁC NHÀ ĐẦU TƯ NGƯỢC DÒNG​

Theo phân tích mới nhất từ Eric Balchunas của Bloomberg, hai quỹ ETF bán khống Ethereum với đòn bẩy gấp đôi đang thống trị bảng xếp hạng hiệu suất đầu tư năm 2025. ProShares UltraShort Ether ETF (ETHD) và T Rex 2X Inverse Ether Daily Target ETF (ETQ) đã tăng lần lượt 247% và 219% tính đến ngày 11/4.

"Đây là dấu hiệu tàn khốc đối với Ethereum," Balchunas nhận định. "Chúng ta đang chứng kiến một hiện tượng hiếm gặp khi các quỹ đặt cược vào sự sụp đổ của một tài sản lại trở thành kênh đầu tư sinh lời tốt nhất thị trường."

Trong khi đó, giá ETH đã lao dốc khoảng 54%, hiện đang giao dịch quanh mốc 1.555 USD - mức thấp khiến nhiều nhà đầu tư dài hạn đang phải chịu tổn thất nặng nề.

NGUYÊN NHÂN SÂU XA: BÀI TOÁN DOANH THU CHƯA CÓ LỜI GIẢI​

Ethereum vẫn duy trì vị thế blockchain hàng đầu với tổng giá trị khóa (TVL) khoảng 46 tỷ USD, nhưng nâng cấp Dencun - được kỳ vọng là bước đột phá - lại trở thành điểm khởi đầu cho cơn ác mộng về doanh thu.

"Phí giao dịch giảm 95% sau nâng cấp Dencun là một cái tát đau đớn vào mô hình kinh tế của Ethereum," Michael Nadeau, nhà sáng lập The DeFi Report nhận định. "Để phục hồi doanh thu về mức đỉnh cao trước đây, khối lượng giao dịch trên các chuỗi L2 phải tăng hơn 22.000 lần - một thách thức gần như bất khả thi trong bối cảnh hiện tại."

Sự thiếu vắng cơ chế chia sẻ doanh thu hiệu quả từ các giải pháp layer 2 như Arbitrum và Base - nơi hiện đang xử lý phần lớn giao dịch - đã khiến Ethereum rơi vào tình trạng "đứt gánh giữa đường". Trong một tuần gần đây, toàn bộ mạng lưới chỉ thu được vỏn vẹn 3,18 ETH từ hoạt động trên các chuỗi L2.

Bức tranh u ám còn đậm nét hơn khi báo cáo từ VanEck chỉ ra rằng sự thận trọng của nhà đầu tư trước các chính sách thuế cứng rắn và nguy cơ chiến tranh thương mại đang khiến mức độ sử dụng các nền tảng hợp đồng thông minh sụt giảm mạnh trong năm 2025.

Với tình hình hiện tại, câu hỏi đang được đặt ra không phải là "liệu Ethereum có phục hồi?" mà là "Ethereum còn có thể rơi xuống bao xa nữa?"

Disclaimer: Bài viết chỉ mang tính chất thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư cần tìm hiểu kỹ và tự chịu trách nhiệm về quyết định của mình.