Tuần trước, Digital Currency Group, một công ty nắm giữ ngành công nghiệp tiền điện tử, đã mở ví của mình để bảo vệ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) của công ty con Grayscale, khi cổ phiếu của quỹ được giao dịch với mức chiết khấu 20,53% so với lượng bitcoin cơ bản nắm giữ - mức cao nhất trong năm tháng.
Việc Tập đoàn tiền tệ kỹ thuật số cam kết mua số cổ phiếu GBTC trị giá 1 tỷ đô la có thể thể hiện sự hiểu biết và biết chọn thời cơ. Hoặc nó có thể là một cuộc biểu tình ủng hộ 39,45 tỷ đô la GBTC, quỹ bitcoin lớn nhất thế giới, trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gia tăng.
Sau đó, một ngày sau, Grayscale chính thức đệ trình lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ để chuyển đổi quỹ tín thác thành một quỹ giao dịch trao đổi dựa trên giao ngay (ETF), mặc dù Chủ tịch SEC Gary Gensler đã báo hiệu rằng ông thích ETF đầu tư vào hợp đồng tương lai bitcoin. (Trong những ngày gần đây, một số quỹ ETF tương lai đã được chấp thuận ở Mỹ)
Nhờ những phát triển này, chiết khấu GBTC giữa giá của tài sản bitcoin cơ bản và giá cổ phiếu của quỹ ủy thác đã thu hẹp xuống khoảng 16%, dựa trên dữ liệu từ công ty nghiên cứu phái sinh tiền điện tử Skew.
Nhưng liệu nó có giảm nữa không?
Có lẽ, nếu các ETF tương lai đã được SEC chấp thuận sẽ dẫn đến việc chấp thuận các quỹ nắm giữ bitcoin thực tế, nhà phân tích hàng hóa Mike McGlone của Bloomberg đã viết vào tuần trước. Ông nói thêm rằng có lẽ khoản chiết khấu GBTC sẽ biến mất nếu quỹ tín thác được phép chuyển đổi thành ETF.
“Chúng tôi nhận thấy áp lực ngày càng tăng đối với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch để phê duyệt GBTC ETF,” McGlone cho biết trong bản cập nhật thị trường được chia sẻ với CoinDesk vào ngày 20 tháng 10. “Grayscale đã cho biết họ cam kết chuyển đổi GBTC thành ETF. Chúng tôi thấy rằng đó là vấn đề thời gian, đặc biệt là với việc mở phân chia tiền kỹ thuật số mới [chống lại] Trung Quốc, điều này có thể khiến bitcoin và tiền điện tử thành công trở thành lợi ích của Hoa Kỳ ”
Tuy nhiên, các nhà phân tích khác nói chuyện với CoinDesk vào tuần trước không đồng ý, nói rằng sự chênh lệch giá có thể sẽ tồn tại trong tương lai gần.
“Bất kỳ thông báo nào về việc mua GBTC trên thị trường mở, hoặc báo hiệu về việc chuyển đổi ETF, chỉ là những lời hứa suông nhằm thu hút các nhà kinh doanh chênh lệch giá và có thể sẽ không có nhiều tác động,” Jeff Dorman, CIO tại Arca Funds, nói với CoinDesk trong một e-mail. “Tôi không nghĩ rằng đợt giảm giá sẽ sớm kết thúc và có lẽ nên mở rộng.”
DCG, cũng sở hữu CoinDesk như một công ty con độc lập, cho biết họ sẽ mua GBTC trị giá 1 tỷ đô la, tăng so với mức ủy quyền trước đó là 750 triệu đô la. Tính đến ngày 19 tháng 10, DCG đã mua số cổ phiếu trị giá 388 triệu đô la, theo thông cáo báo chí ngày 20 tháng 10. DCG từ chối bình luận về vấn đề này.
Grayscale cho phép các nhà đầu tư tiếp xúc với bitcoin thông qua cổ phần trong quỹ ủy thác, hiện đang nắm giữ 647.540 BTC , theo bybt.com . Con số đó chiếm khoảng 3% nguồn cung lưu hành của tiền điện tử.
Cổ phiếu GBTC là dẫn xuất của bitcoin và về lý thuyết, nên theo dõi chặt chẽ giá của tiền điện tử. Vì vậy, một khoản chiết khấu hoặc phí bảo hiểm đáng kể là cơ hội cho các nhà kinh doanh chênh lệch giá - các nhà giao dịch khai thác sự chênh lệch giá - kiếm tiền.
Ví dụ: với cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức chiết khấu 16% vào thời điểm báo chí, một nhà kinh doanh chênh lệch giá kỳ vọng chênh lệch giá thu hẹp sẽ mua cổ phiếu GBTC trên thị trường thứ cấp và đồng thời bán bitcoin trên thị trường giao ngay. Vị thế trung lập với thị trường sẽ mang lại lợi nhuận 16% nếu cổ phiếu trong GBTC hội tụ với giá giao ngay. Một nhà kinh doanh chênh lệch giá cũng có thể phòng ngừa giao dịch GBTC dài với một vị thế ngắn trên thị trường kỳ hạn, trong trường hợp đó, lợi nhuận sẽ cao hơn vì hợp đồng kỳ hạn thường giao dịch ở mức cao hơn giá giao ngay và hội tụ với giá giao ngay khi hết hạn.
“Khả năng mua GBTC và các hợp đồng tương lai ngắn và tiếp xúc với bitcoin với lợi thế về giá khoảng 25% sẽ tiếp tục thu hút chênh lệch giá, giảm biến động và thu hẹp chênh lệch,” McGlone của Bloomberg cho biết vào ngày 20 tháng 10, khi mức chiết khấu hơn 20% và hợp đồng tương lai sáu tháng có mức phí bảo hiểm là 4%.
Phí bảo hiểm / chiết khấu Bitcoin Trust theo thang độ xám (Skew)
Grayscale Investments LLC gần đây đã nộp các tài liệu quy định để chuyển đổi quỹ bitcoin thành quỹ ETF giao ngay. ETF dựa trên giao ngay sẽ cho phép các nhà tạo lập thị trường liên tục tạo và mua lại cổ phiếu mới, vì vậy bề ngoài nó sẽ theo dõi giá bitcoin chặt chẽ hơn so với cấu trúc ủy thác hiện tại. Do đó, nó có thể là một cú đánh lớn ở Phố Wall.
Ben Lilly, một nhà kinh tế học tiền điện tử tại Jarvis Labs, cho biết: “Niềm tin đang tuyệt vọng để trở về mệnh giá và tôi nghĩ rằng họ sẽ cần phải làm như vậy theo một cách nào đó. "Với mức chiết khấu 17%, tôi thấy nó hấp dẫn."
Dorman cho biết: “Mua GBTC với mức chiết khấu 17% tương đương với việc mua một phiếu giảm giá 0%, trái phiếu hai năm với giá 83 xu trên đô la (không bao gồm phí quản lý 2% của Grayscale, điều này khiến nó thậm chí còn kém hấp dẫn hơn khi sở hữu). Đó là lợi suất hàng năm 9,5%, gần tương đương với những gì bạn có thể kiếm được khi cho vay một stablecoin ngay bây giờ - 'lãi suất phi rủi ro' trong tài sản kỹ thuật số. Như vậy, GBTC không phải là một công cụ quá hấp dẫn để sở hữu ”.
Viễn cảnh SEC đảo ngược lập trường và phê duyệt kế hoạch chuyển đổi thành quỹ ETF giao ngay của Grayscale khiến một số nhà quan sát khó có thể xảy ra trong tương lai gần.
Kevin Kang, hiệu trưởng sáng lập của BKCoin Capital, cho biết: “Ý tưởng biến quỹ tín thác thành ETF là để đóng chiết khấu trên thị trường mở. “Tuy nhiên, với việc chủ tịch SEC chỉ đề cập rằng ông ấy cảm thấy thoải mái với các ETF dựa trên tương lai, tôi không chắc khi nào điều đó sẽ xảy ra”.
Laurent Kssis, giám đốc của CEC Capital và là cựu giám đốc điều hành của các sản phẩm giao dịch trao đổi (ETP) tại 21Shares, nói: “Bạn chỉ không thể chuyển một quỹ đóng thành một cấu trúc mở chỉ qua một đêm ở Mỹ”.
“Cũng giống như các nhà phát hành tiền điện tử ở Châu Âu, tôi thấy một chương trình ETF mới đang được đệ trình (cấu trúc đóng trước đây) và được giới thiệu, đánh dấu một kỷ nguyên mới cho Grayscale,” Ksiss nói với CoinDesk trong một cuộc trò chuyện Telegram.
Dorman cho biết anh hoài nghi rằng Grayscale sẽ sẵn sàng bỏ phí quản lý của mình khỏi quỹ ủy thác Grayscale, ước tính khoảng 800 triệu đô la một năm.
“Nếu họ chuyển đổi sang ETF, doanh thu được đảm bảo đó sẽ biến mất và họ ngay lập tức bước vào một cuộc đua quá bão hòa, nơi phí sẽ có xu hướng về 0% và họ sẽ cạnh tranh với các công ty có thương hiệu lớn hơn, tốt hơn chính họ. Đó là một công thức cho sự thất bại, ”Dorman nói. “Họ tốt hơn hết là bị các nhà đầu tư ghét bỏ nhưng lại tạo ra các khoản phí vĩnh viễn. Tại sao lại tự nguyện phá hủy mô hình kinh doanh vĩ đại nhất trong lịch sử? ”
Nhưng ông nói rằng có thể khó cho Gensler, chủ tịch SEC, lập luận rằng việc ngăn chặn GBTC chuyển đổi sang ETF giao ngay sẽ nằm trong tiêu chí đánh giá “bảo vệ nhà đầu tư” bởi vì “chi phí của các cổ đông”, Selkis viết. Nếu quỹ tín thác được phép chuyển đổi thành ETF, cổ phiếu của quỹ có thể sẽ giao dịch trở lại gần với giá trị của bitcoin cơ bản. Nói cách khác, chiết khấu Grayscale sẽ biến mất.
Trong khi trong ETF, các nhà giao dịch chuyên biệt được gọi là người tham gia được ủy quyền tạo và mua lại cổ phiếu để giữ giá của chúng phù hợp với giá trị tài sản ròng; quy trình đó không khả dụng với Bitcoin Trust của Grayscale.
Phương tiện chỉ có thể tạo ra một rổ cổ phiếu, cung cấp tính thanh khoản theo Quy tắc 144 để bán lại và không thể cung cấp chương trình mua lại - có nghĩa là cổ phiếu chỉ có thể được tạo ra và không được hủy. (Vào năm 2016, SEC đã đánh Grayscale vì cung cấp các khoản đổi thưởng.)
Trong vài năm, Bitcoin Trust của Grayscale là lựa chọn đáng tin cậy duy nhất để các tổ chức tiếp xúc với bitcoin mà không cần mua tài sản kỹ thuật số trực tiếp. Điều đó dẫn đến mức phí bảo hiểm cao đối với cổ phiếu của công ty trên thị trường thứ cấp. Phí bảo hiểm liên tục đã tạo ra động lực mạnh mẽ cho các nhà đầu tư được công nhận mua GBTC với giá trị tài sản ròng của nó bằng cách gửi bitcoin để nắm bắt mức chênh lệch sáu tháng sau đó. Phí bảo hiểm đạt mức cao tới 40% vào tháng 12 năm ngoái.
Theo công ty nghiên cứu phái sinh tiền điện tử Skew, phí bảo hiểm là chức năng “tiếp xúc với bitcoin trong một phương tiện được quy định mà không phải đối mặt với các thách thức về quyền giám sát, đủ điều kiện tham gia một số chương trình hiệu quả về thuế, phân phối mạnh mẽ thông qua các tài khoản môi giới thông thường, thiếu các lựa chọn thay thế chẳng hạn như ETF. "
Tuy nhiên, với sự ra đời của ETF giao ngay ở Châu Âu và Canada vào đầu năm nay, nhu cầu đối với GBTC đã suy yếu và phí bảo hiểm giảm giá trong quý đầu tiên, giết chết cái gọi là giao dịch mang theo Thang độ xám.
Số lượng các tùy chọn có sẵn để tiếp xúc với bitcoin chỉ tăng lên khi ra mắt ProShares Bitcoin Strategy ETF và Valkyrie's ETF vào tuần trước. Cả hai sản phẩm đều đầu tư vào các hợp đồng tương lai bitcoin dựa trên CME với nỗ lực tái tạo hiệu suất của tiền điện tử.
Kssis của CEC Capital cho biết: “Tôi không dự đoán trước được bất kỳ sự cải thiện nào về mức hiệu suất của GBTC đối với mức chiết khấu của nó vì các sản phẩm tiền điện tử cấp tổ chức được dự đoán sẽ ra mắt thị trường.
Việc Tập đoàn tiền tệ kỹ thuật số cam kết mua số cổ phiếu GBTC trị giá 1 tỷ đô la có thể thể hiện sự hiểu biết và biết chọn thời cơ. Hoặc nó có thể là một cuộc biểu tình ủng hộ 39,45 tỷ đô la GBTC, quỹ bitcoin lớn nhất thế giới, trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gia tăng.
Sau đó, một ngày sau, Grayscale chính thức đệ trình lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ để chuyển đổi quỹ tín thác thành một quỹ giao dịch trao đổi dựa trên giao ngay (ETF), mặc dù Chủ tịch SEC Gary Gensler đã báo hiệu rằng ông thích ETF đầu tư vào hợp đồng tương lai bitcoin. (Trong những ngày gần đây, một số quỹ ETF tương lai đã được chấp thuận ở Mỹ)
Nhờ những phát triển này, chiết khấu GBTC giữa giá của tài sản bitcoin cơ bản và giá cổ phiếu của quỹ ủy thác đã thu hẹp xuống khoảng 16%, dựa trên dữ liệu từ công ty nghiên cứu phái sinh tiền điện tử Skew.
Nhưng liệu nó có giảm nữa không?
Có lẽ, nếu các ETF tương lai đã được SEC chấp thuận sẽ dẫn đến việc chấp thuận các quỹ nắm giữ bitcoin thực tế, nhà phân tích hàng hóa Mike McGlone của Bloomberg đã viết vào tuần trước. Ông nói thêm rằng có lẽ khoản chiết khấu GBTC sẽ biến mất nếu quỹ tín thác được phép chuyển đổi thành ETF.
“Chúng tôi nhận thấy áp lực ngày càng tăng đối với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch để phê duyệt GBTC ETF,” McGlone cho biết trong bản cập nhật thị trường được chia sẻ với CoinDesk vào ngày 20 tháng 10. “Grayscale đã cho biết họ cam kết chuyển đổi GBTC thành ETF. Chúng tôi thấy rằng đó là vấn đề thời gian, đặc biệt là với việc mở phân chia tiền kỹ thuật số mới [chống lại] Trung Quốc, điều này có thể khiến bitcoin và tiền điện tử thành công trở thành lợi ích của Hoa Kỳ ”
Tuy nhiên, các nhà phân tích khác nói chuyện với CoinDesk vào tuần trước không đồng ý, nói rằng sự chênh lệch giá có thể sẽ tồn tại trong tương lai gần.
“Bất kỳ thông báo nào về việc mua GBTC trên thị trường mở, hoặc báo hiệu về việc chuyển đổi ETF, chỉ là những lời hứa suông nhằm thu hút các nhà kinh doanh chênh lệch giá và có thể sẽ không có nhiều tác động,” Jeff Dorman, CIO tại Arca Funds, nói với CoinDesk trong một e-mail. “Tôi không nghĩ rằng đợt giảm giá sẽ sớm kết thúc và có lẽ nên mở rộng.”
DCG, cũng sở hữu CoinDesk như một công ty con độc lập, cho biết họ sẽ mua GBTC trị giá 1 tỷ đô la, tăng so với mức ủy quyền trước đó là 750 triệu đô la. Tính đến ngày 19 tháng 10, DCG đã mua số cổ phiếu trị giá 388 triệu đô la, theo thông cáo báo chí ngày 20 tháng 10. DCG từ chối bình luận về vấn đề này.
Grayscale cho phép các nhà đầu tư tiếp xúc với bitcoin thông qua cổ phần trong quỹ ủy thác, hiện đang nắm giữ 647.540 BTC , theo bybt.com . Con số đó chiếm khoảng 3% nguồn cung lưu hành của tiền điện tử.
Cổ phiếu GBTC là dẫn xuất của bitcoin và về lý thuyết, nên theo dõi chặt chẽ giá của tiền điện tử. Vì vậy, một khoản chiết khấu hoặc phí bảo hiểm đáng kể là cơ hội cho các nhà kinh doanh chênh lệch giá - các nhà giao dịch khai thác sự chênh lệch giá - kiếm tiền.
Ví dụ: với cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức chiết khấu 16% vào thời điểm báo chí, một nhà kinh doanh chênh lệch giá kỳ vọng chênh lệch giá thu hẹp sẽ mua cổ phiếu GBTC trên thị trường thứ cấp và đồng thời bán bitcoin trên thị trường giao ngay. Vị thế trung lập với thị trường sẽ mang lại lợi nhuận 16% nếu cổ phiếu trong GBTC hội tụ với giá giao ngay. Một nhà kinh doanh chênh lệch giá cũng có thể phòng ngừa giao dịch GBTC dài với một vị thế ngắn trên thị trường kỳ hạn, trong trường hợp đó, lợi nhuận sẽ cao hơn vì hợp đồng kỳ hạn thường giao dịch ở mức cao hơn giá giao ngay và hội tụ với giá giao ngay khi hết hạn.
“Khả năng mua GBTC và các hợp đồng tương lai ngắn và tiếp xúc với bitcoin với lợi thế về giá khoảng 25% sẽ tiếp tục thu hút chênh lệch giá, giảm biến động và thu hẹp chênh lệch,” McGlone của Bloomberg cho biết vào ngày 20 tháng 10, khi mức chiết khấu hơn 20% và hợp đồng tương lai sáu tháng có mức phí bảo hiểm là 4%.
Phí bảo hiểm / chiết khấu Bitcoin Trust theo thang độ xám (Skew)
Grayscale Investments LLC gần đây đã nộp các tài liệu quy định để chuyển đổi quỹ bitcoin thành quỹ ETF giao ngay. ETF dựa trên giao ngay sẽ cho phép các nhà tạo lập thị trường liên tục tạo và mua lại cổ phiếu mới, vì vậy bề ngoài nó sẽ theo dõi giá bitcoin chặt chẽ hơn so với cấu trúc ủy thác hiện tại. Do đó, nó có thể là một cú đánh lớn ở Phố Wall.
Ben Lilly, một nhà kinh tế học tiền điện tử tại Jarvis Labs, cho biết: “Niềm tin đang tuyệt vọng để trở về mệnh giá và tôi nghĩ rằng họ sẽ cần phải làm như vậy theo một cách nào đó. "Với mức chiết khấu 17%, tôi thấy nó hấp dẫn."
'Arb sẽ đi'
Theo Dorman của Arca, các nhà giao dịch có thể ít có xu hướng “bỏ qua” mức chiết khấu chỉ dựa trên giả định rằng kế hoạch của Grayscale để chuyển đổi quỹ tín thác thành ETF sẽ giành được sự chấp thuận; theo quan điểm của anh ấy hiện tại dường như là một sự kiện có xác suất thấp. Bên cạnh đó, các nhà giao dịch gần như có thể kiếm được lợi nhuận hai con số thông qua các chiến lược khác có vẻ ít rủi ro hơn.Dorman cho biết: “Mua GBTC với mức chiết khấu 17% tương đương với việc mua một phiếu giảm giá 0%, trái phiếu hai năm với giá 83 xu trên đô la (không bao gồm phí quản lý 2% của Grayscale, điều này khiến nó thậm chí còn kém hấp dẫn hơn khi sở hữu). Đó là lợi suất hàng năm 9,5%, gần tương đương với những gì bạn có thể kiếm được khi cho vay một stablecoin ngay bây giờ - 'lãi suất phi rủi ro' trong tài sản kỹ thuật số. Như vậy, GBTC không phải là một công cụ quá hấp dẫn để sở hữu ”.
Viễn cảnh SEC đảo ngược lập trường và phê duyệt kế hoạch chuyển đổi thành quỹ ETF giao ngay của Grayscale khiến một số nhà quan sát khó có thể xảy ra trong tương lai gần.
Kevin Kang, hiệu trưởng sáng lập của BKCoin Capital, cho biết: “Ý tưởng biến quỹ tín thác thành ETF là để đóng chiết khấu trên thị trường mở. “Tuy nhiên, với việc chủ tịch SEC chỉ đề cập rằng ông ấy cảm thấy thoải mái với các ETF dựa trên tương lai, tôi không chắc khi nào điều đó sẽ xảy ra”.
Laurent Kssis, giám đốc của CEC Capital và là cựu giám đốc điều hành của các sản phẩm giao dịch trao đổi (ETP) tại 21Shares, nói: “Bạn chỉ không thể chuyển một quỹ đóng thành một cấu trúc mở chỉ qua một đêm ở Mỹ”.
“Cũng giống như các nhà phát hành tiền điện tử ở Châu Âu, tôi thấy một chương trình ETF mới đang được đệ trình (cấu trúc đóng trước đây) và được giới thiệu, đánh dấu một kỷ nguyên mới cho Grayscale,” Ksiss nói với CoinDesk trong một cuộc trò chuyện Telegram.
Dorman cho biết anh hoài nghi rằng Grayscale sẽ sẵn sàng bỏ phí quản lý của mình khỏi quỹ ủy thác Grayscale, ước tính khoảng 800 triệu đô la một năm.
“Nếu họ chuyển đổi sang ETF, doanh thu được đảm bảo đó sẽ biến mất và họ ngay lập tức bước vào một cuộc đua quá bão hòa, nơi phí sẽ có xu hướng về 0% và họ sẽ cạnh tranh với các công ty có thương hiệu lớn hơn, tốt hơn chính họ. Đó là một công thức cho sự thất bại, ”Dorman nói. “Họ tốt hơn hết là bị các nhà đầu tư ghét bỏ nhưng lại tạo ra các khoản phí vĩnh viễn. Tại sao lại tự nguyện phá hủy mô hình kinh doanh vĩ đại nhất trong lịch sử? ”
Một 'diễn viên đóng thế PR?'
Theo một chủ đề trên Twitter vào ngày 20 tháng 10 của Ryan Selkis của Messari, kế hoạch mở rộng mua hàng của DCG là một “chiêu trò PR để khiến các nhà đầu tư không cố ý nghĩ rằng DCG có thể chốt” khoản chiết khấu GBTC, điều này “không thể với quy mô của sự tin tưởng”.Nhưng ông nói rằng có thể khó cho Gensler, chủ tịch SEC, lập luận rằng việc ngăn chặn GBTC chuyển đổi sang ETF giao ngay sẽ nằm trong tiêu chí đánh giá “bảo vệ nhà đầu tư” bởi vì “chi phí của các cổ đông”, Selkis viết. Nếu quỹ tín thác được phép chuyển đổi thành ETF, cổ phiếu của quỹ có thể sẽ giao dịch trở lại gần với giá trị của bitcoin cơ bản. Nói cách khác, chiết khấu Grayscale sẽ biến mất.
Trong khi trong ETF, các nhà giao dịch chuyên biệt được gọi là người tham gia được ủy quyền tạo và mua lại cổ phiếu để giữ giá của chúng phù hợp với giá trị tài sản ròng; quy trình đó không khả dụng với Bitcoin Trust của Grayscale.
Phương tiện chỉ có thể tạo ra một rổ cổ phiếu, cung cấp tính thanh khoản theo Quy tắc 144 để bán lại và không thể cung cấp chương trình mua lại - có nghĩa là cổ phiếu chỉ có thể được tạo ra và không được hủy. (Vào năm 2016, SEC đã đánh Grayscale vì cung cấp các khoản đổi thưởng.)
Trong vài năm, Bitcoin Trust của Grayscale là lựa chọn đáng tin cậy duy nhất để các tổ chức tiếp xúc với bitcoin mà không cần mua tài sản kỹ thuật số trực tiếp. Điều đó dẫn đến mức phí bảo hiểm cao đối với cổ phiếu của công ty trên thị trường thứ cấp. Phí bảo hiểm liên tục đã tạo ra động lực mạnh mẽ cho các nhà đầu tư được công nhận mua GBTC với giá trị tài sản ròng của nó bằng cách gửi bitcoin để nắm bắt mức chênh lệch sáu tháng sau đó. Phí bảo hiểm đạt mức cao tới 40% vào tháng 12 năm ngoái.
Theo công ty nghiên cứu phái sinh tiền điện tử Skew, phí bảo hiểm là chức năng “tiếp xúc với bitcoin trong một phương tiện được quy định mà không phải đối mặt với các thách thức về quyền giám sát, đủ điều kiện tham gia một số chương trình hiệu quả về thuế, phân phối mạnh mẽ thông qua các tài khoản môi giới thông thường, thiếu các lựa chọn thay thế chẳng hạn như ETF. "
Tuy nhiên, với sự ra đời của ETF giao ngay ở Châu Âu và Canada vào đầu năm nay, nhu cầu đối với GBTC đã suy yếu và phí bảo hiểm giảm giá trong quý đầu tiên, giết chết cái gọi là giao dịch mang theo Thang độ xám.
Số lượng các tùy chọn có sẵn để tiếp xúc với bitcoin chỉ tăng lên khi ra mắt ProShares Bitcoin Strategy ETF và Valkyrie's ETF vào tuần trước. Cả hai sản phẩm đều đầu tư vào các hợp đồng tương lai bitcoin dựa trên CME với nỗ lực tái tạo hiệu suất của tiền điện tử.
Kssis của CEC Capital cho biết: “Tôi không dự đoán trước được bất kỳ sự cải thiện nào về mức hiệu suất của GBTC đối với mức chiết khấu của nó vì các sản phẩm tiền điện tử cấp tổ chức được dự đoán sẽ ra mắt thị trường.
Có thể bạn sẽ thích