Chức năng lệnh giới hạn là một công cụ chính để di chuyển phân khúc trước đó, thu hẹp khoảng cách giữa các tùy chọn được cung cấp bởi CEX và DEX.​

Khi các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) phát triển, các chức năng của chúng ngày càng trở nên tiên tiến hơn, thường phù hợp với các chức năng của sàn giao dịch tập trung (CEX). Một trong những chức năng đó, là khả năng đặt lệnh giới hạn, mang lại sự linh hoạt và hiệu quả hơn cho các nhà giao dịch DEX. Bài viết này điểm qua các tính năng đặt hàng giới hạn hiện có và triển khai tiềm năng của nó.
Không giống như lệnh thị trường, được thực hiện ngay lập tức ở mức giá thị trường tại thời điểm có khả năng trượt giá, lệnh giới hạn được thực hiện ở mức giá xác định trước ngay khi đạt đến. Lệnh thị trường được sử dụng mặc định trong tất cả các DEX dựa trên nhà sáng lập thị trường tự động. Rất đơn giản và dễ hiểu cho người mới bắt đầu. Một lệnh thị trường được đảm bảo sẽ được thực hiện hoặc không thực hiện được nhờ vào các tham số, chẳng hạn như tác động của giá cao nhất.
Đổi lại, các lệnh giới hạn dành cho các nhà giao dịch cao cấp hơn, vì nó yêu cầu phân tích tình hình thị trường và đánh giá xác suất giá của tài sản đạt đến một mức cụ thể. Việc cân nhắc thực hiện các lệnh giới hạn trên một chuỗi cũng đòi hỏi phải tính đến giá nhiên liệu, dựa trên quy mô đơn hàng, có thể làm cho giao dịch có lợi hơn hoặc ít hơn.
Tuy nhiên, lệnh giới hạn là một công cụ tuyệt vời cho các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp có thể làm tăng đáng kể lợi nhuận giao dịch.
Cũng giống như CEX, một loạt các giao thức phi tập trung - bao gồm SushiSwap, Giao thức đặt hàng giới hạn 1 inch và 0x - cung cấp chức năng đặt hàng giới hạn. Do đó, các tính năng nâng cao chưa từng thấy trong DeFi, đã được cung cấp, bao gồm yêu cầu báo giá (RFQ), định giá động và thực thi có điều kiện.

Yêu cầu báo giá​

RFQ có thể được xem như hệ thống giao dịch phi tập trung (OTC) cho phép các nhà sáng lập thị trường kết nối thanh toán từ CEX đến người dùng DEX. Điều đó cung cấp mức giá tốt hơn cho các giao dịch quy mô vừa và lớn.
Một hệ thống RFQ nhằm mục đích làm cho việc cung cấp một lượng thanh toán đáng kể cho các DEX dễ dàng và có lợi nhuận đồng thời giảm thiểu rủi ro. Bởi vì các nhà tạo lập thị trường có thể chọn thời điểm và đối tượng mà họ muốn giao dịch, họ có thể tối đa hóa tỷ lệ giữa dòng đặt hàng bán lẻ so với dòng chênh lệch giá.
Tính năng RFQ cho phép các nhà tạo lập thị trường chính (PMM) thường giao dịch tài sản tiền điện tử trên CEX hoặc các tùy chọn OTC, giao dịch số lượng lớn tiền điện tử với rủi ro thấp trên DEX. Nhờ RFQ, PMM mang lại tính thanh khoản đáng kể từ CEX sang DEX.
Ví dụ: nếu người dùng muốn đổi 1.000 Ether ( ETH ), một giao thức đặt hàng giới hạn sẽ liên hệ với PMM, hỏi xem liệu họ có thực hiện việc chuyển đổi này không. Nếu họ quan tâm, họ sẽ gửi một đơn đặt hàng đã ký. Khi lệnh đã được thực hiện, PMM bán 1.000 ETH trên DEX của chuỗi khác với lợi nhuận, trong khi DEX tận dụng tính thanh toán do PMM mang lại. Do đó, PMM mang lại hiệu quả tính thanh toán của CEX và các chuỗi khác cho DEX.
Ngoài ra, RFQ mang lại hiệu quả sử dụng nhiên liệu tốt hơn. Trong khi việc điền vào một đơn đặt hàng thị trường đơn giản sẽ tiêu tốn 90.000 xăng, thì một đơn đặt hàng RFQ sẽ chỉ tốn 70.000 xăng (những con số này là gần đúng).

Thực hiện có điều kiện và định giá động​

Các tính năng đặt giá động và thực thi có điều kiện của Giao thức đặt hàng giới hạn 1 inch có thể tạo điều kiện thuận lợi cho một loạt các chức năng. Nhờ thực hiện có điều kiện, người dùng có thể tối đa hóa thu nhập của họ trên các giao dịch bằng cách chỉ định các điều kiện để thực hiện lệnh. Trong tính năng đặt giá động, giá hoán đổi được tính bằng hợp đồng thông minh, dựa trên cung và cầu.
Một trường hợp sử dụng đầy hứa hẹn cho định giá động là đấu giá. Lệnh giới hạn có thể được đặt theo cách mà giá sẽ tăng hoặc giảm (như trong một cuộc đấu giá ở Hà Lan). Tương tự, tính năng đặt giá động có thể cung cấp năng lượng cho các dịch vụ DEX ban đầu và các đợt bán mã thông báo khác dựa trên mô hình đấu giá hoặc các phiên đấu giá mã thông báo không thể sử dụng được (NFT).

Lệnh dừng và lệnh trailing stop​

Một ví dụ khác về việc triển khai thực hiện có điều kiện và các tính năng đặt giá động có thể là lệnh dừng và lệnh dừng theo sau.
Lệnh dừng chỉ được đặt khi các điều kiện giá cụ thể được đáp ứng, với dữ liệu giá do oracles cung cấp. Ví dụ: “Bán WETH ở mức 2.000 đô la khi giá oracle thấp hơn 2.100 đô la.” Lệnh dừng có thể được sử dụng kết hợp với lệnh thị trường hoặc lệnh giới hạn, điều này cung cấp cho nhà giao dịch sự linh hoạt hơn và cơ hội tạo ra các chiến lược phức tạp hơn.
Về cơ bản, sự khác biệt giữa lệnh giới hạn và lệnh dừng là lệnh giới hạn được đặt trên sổ lệnh và bất kỳ ai cũng có thể nhìn thấy chúng, trong khi lệnh dừng chỉ được gửi khi đạt đến mức giá được xác định sơ bộ.
Không giống như lệnh thị trường dừng, lệnh này có nội dung như "Nếu giá chạm đến X, hãy mua / bán ngay lập tức", lệnh giới hạn dừng sẽ cho biết "Nếu giá chạm X, hãy đặt lệnh mua / bán tại Y." X và Y có thể có cùng giá trị, nhưng không nhất thiết.
Ví dụ: sự kết hợp giữa lệnh thị trường dừng và lệnh giới hạn dừng sẽ là: “Nếu giá của Bitcoin dưới 30.500 đô la, hãy bán Bitcoin với giá 30.000 đô la”.
Trailing stop, còn được gọi là trailing stop-loss, là một lệnh thị trường đặt mức cắt lỗ ở một tỷ lệ phần trăm cụ thể thấp hơn giá thị trường của tài sản thay vì một giá trị duy nhất. Sau đó, lệnh cắt lỗ theo sau tài sản khi giá của nó thay đổi - do đó, có tên là “lệnh dừng lỗ”. Một ví dụ về lệnh cắt lỗ sẽ là: "Bán TỐT nếu giá của nó giảm 300 đô la so với giá cao nhất của ngày hôm nay."

Hiệu xuất khí đốt​

Chúng tôi đã tính toán mức sử dụng khí đốt để thực hiện lệnh RFQ trong bốn phiên bản của giao thức 0, cũng như các phiên bản của lệnh giới hạn thông thường và lệnh RFQ trong Giao thức lệnh giới hạn 1 inch.
Biểu đồ dưới đây tóm tắt việc sử dụng gas theo phân vị thứ 90 của các giao thức này (áp dụng cho 90% giao dịch).
DEX nhằm cung cấp các tính năng tương tự như CEX, nhưng trong một môi trường phi tập trung. Và ở một số khía cạnh, DEX đã vượt qua CEX, chẳng hạn như AMM. Chức năng lệnh giới hạn là một công cụ chính để di chuyển phân khúc về phía trước, thu hẹp khoảng cách giữa các tùy chọn được cung cấp bởi CEX và DEX.