ETF Bitcoin tương lai ở mức 1: 1,8 tỷ đô la được thu hút, mất hơn một nửa​

Một biểu tượng Bitcoin trong cửa sổ của sàn giao dịch tiền điện tử BitBase ở Barcelona, Tây Ban Nha, vào thứ Hai, ngày 16 tháng 5 năm 2022. Việc xóa sổ stablecoin thuật toán TerraUSD và token chị em của nó là Luna đã đánh bật hơn 270 tỷ đô la khỏi tổng giá trị nghìn tỷ đô la của lĩnh vực tiền điện tử trong tuần biến động nhất đối với giao dịch Bitcoin trong ít nhất hai năm.

(Bloomberg) - Một năm kể từ ngày ra mắt rực rỡ, ETF tương lai Bitcoin đầu tiên của Mỹ đã là một thành công gần như không đủ tiêu chuẩn, tất nhiên là trừ khi bạn đầu tư vào nó.

Nói về mặt hoạt động, hiệu suất của nó gần như hoàn hảo. Hàng loạt lo lắng về sự biến động của tiền điện tử, độ sâu của thị trường hợp đồng tương lai và chi phí thực hiện các hợp đồng cơ bản của nó đều đã giảm trong 12 tháng hoạt động vững chắc cho ProShares Bitcoin Strategy ETF (mã BITO).

ETF đã nhận được nhu cầu mạnh mẽ từ các nhà đầu tư trung thành và đổi lại - như đã hứa - đã theo dõi thành công tài sản kỹ thuật số lớn nhất.

Mặt khác, hiệu suất lại là một câu chuyện khác.

Quỹ đã sụt giảm hơn 70% kể từ khi ra mắt, theo dõi một vụ sụp đổ tiền điện tử kéo Bitcoin xuống khoảng 20.000 đô la. Được một năm tuổi, BITO đã công bố dòng vốn tích lũy hơn 1,8 tỷ đô la, và tính đến thứ Sáu chỉ còn lại 619 triệu đô la.

James Seyffart, một nhà phân tích của Bloomberg Intelligence cho biết: “Đó là một năm tồi tệ - chúng tôi đang nhìn vào khoản 1,2 tỷ đô la bị đốt cháy. “Nhưng nếu bạn chỉ muốn tiếp xúc với Bitcoin, BITO là lựa chọn tốt nhất trong bối cảnh ETF, ít nhất là ở Hoa Kỳ."

Và các nhà đầu tư đã đổ xô vào. Trong 12 tháng kể từ khi ra mắt, chỉ có hai công ty chứng kiến dòng tiền chảy ra, ngay cả khi giá tài sản kỹ thuật số giảm.

Lễ nhậm chức của BITO vào năm ngoái là một thời điểm quan trọng chứng kiến quỹ này đạt được một số thành tích lớn nhất: lần đầu ra mắt của nó là lần đầu tiên được giao dịch nhiều thứ hai trong kỷ lục và nó đã đạt 1,1 tỷ đô la được quản lý chỉ trong hai ngày, một kỷ lục. Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, điều đó thật đáng nhớ vì nó đánh dấu một bước tiến lớn của ngành vào thế giới tài chính truyền thống vững vàng. Với sự hào hứng xung quanh việc ra mắt, giá Bitcoin đã tăng lên mức đỉnh mới, chạm mức gần 69.000 đô la một vài tuần sau đó.

Nhưng, ETF không phải là thứ mà những người hâm mộ khó tính mong muốn. Quỹ không trực tiếp nắm giữ Bitcoin. Thay vào đó, nó dựa trên các hợp đồng tương lai và được nộp theo các quy tắc quỹ tương hỗ mà Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Gary Gensler đã nói là cung cấp “sự bảo vệ đáng kể cho nhà đầu tư”.

Các nhà quản lý Hoa Kỳ đã do dự trong việc phê duyệt một sản phẩm theo dõi đồng tiền thật, với lý do là sự biến động và thao túng, trong số những thứ khác.

May mắn cho BITO, những lo ngại về chi phí cuộn của nó - liên quan đến việc phải liên tục chuyển các hợp đồng tương lai về phía trước khi chúng hết hạn, và đó là một tính năng đã được chứng minh là nguồn thu được nhiều tiền khi ra mắt quỹ - phần lớn đã vô căn cứ.

Gregory d’Incelli, đồng sáng lập của Scenius Capital Management, cho biết: “Mọi người chắc chắn có thể tranh luận rằng BITO đã thực sự hoạt động và hoạt động như dự định trong khi cung cấp cho các nhà đầu tư một trình bao bọc được SEC phê duyệt với sự tiện lợi, thanh khoản và minh bạch của một quỹ ETF có thể đầu tư.

Bloomberg Intelligence đã ước tính rằng việc duy trì tiếp xúc với hợp đồng trước tháng sẽ khiến các nhà đầu tư mất từ 10 đến 20 điểm phần trăm hiệu suất mỗi năm và các tổ chức phát hành như Bitwise Asset Management đã lên kế hoạch về ETF tương lai Bitcoin của riêng họ so với những chi phí tiềm ẩn đắt đỏ đó. Thay vào đó, BITO đã theo dõi hiệu suất của Bitcoin giao ngay chỉ khoảng hai điểm phần trăm trong năm qua, dữ liệu của Bloomberg cho thấy.

Buổi ra mắt vào cuối năm 2021 cũng không phù hợp vì giá tiền điện tử đã bấp bênh. Bitcoin đã bị ảnh hưởng khi Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác tăng lãi suất, tạo ra một môi trường kém thuận lợi hơn cho các tài sản rủi ro hơn.

Nate Geraci, chủ tịch của ETF Store, một công ty tư vấn cho biết: “BITO là một trong những đợt ra mắt ETF sai thời gian nhất trong lịch sử, với lần đầu ra mắt gần như hoàn toàn trùng khớp với giá của Bitcoin giao ngay. “Mặt trái của thời điểm cực kỳ kém đó là đường cong hợp đồng tương lai Bitcoin phẳng ra, giảm thiểu tác động tiêu cực của các hợp đồng luân chuyển hàng tháng.”

Nhưng nhìn chung, tất cả những viên ngọc trai nằm trong cấu trúc dựa trên hợp đồng tương lai dưới mức tối ưu của quỹ vẫn được bảo đảm, theo Geraci.